维持阿里巴巴-SW“买入”评级国海证券：给予阿里巴巴-SW(09988.HK)“买入”评级 目标价116.00港元

　　国海证券8月18日发布公告。盈利预测和投资评级：考虑到公司新增基础软件费和新广告产品推广下的货币化率提升趋势确定，以及管理层指出大部分亏损业务未来1-2年内陆续实现盈亏平衡，我们上调利润预期，预计公司FY2025-FY2027年营收分别为10,118/11,223/12,378亿元，经调整净利润分别为1,801/2,152/2,452亿元，对应Non-GAAPP/E为9/7/6倍；根据SOTP估值法，我们给予2025财年阿里巴巴合计目标市值20,665亿元人民币，对应目标价116港元，维持“买入”评级。