优然牧业早盘涨超4% 原料奶业务后续有望随市场供需企稳释放利润弹性

2025-04-02 11:32:02 投资策略 侯青筠

  (09858)早盘上涨4.03%,现报2.58港元,成交额2426.48万港元。

  消息面上,优然牧业发布年度业绩,实现收入200.96亿元,同比增长7.5%。公司调整后溢利表现亮眼,现金EBITDA率显著提升。2024年现金EBITDA为53.25亿元,同增38.3%;现金EBITDA率达26.5%,同比提升5.9pcts。此外,受益于产能释放与销量增加,2024年原料奶业务营收为151.01亿元,同增17.0%,占总收入75.1%。

  华泰证券指出,展望来看,预计在后续Q2淡季奶价回落&Q3饲料集中采购的背景下,上游牧场或加速出清,25H2原奶周期有望走向供需平衡;叠加公司积极优化牛群结构、提升产品结构,后续有望随市场供需企稳而走出业绩低谷、释放利润弹性。

  花旗发布研报称,由于公司盈利和自由现金流对原奶价格高度敏感,而行业稳定的趋势下,预期在目前的水平上行多于下行。

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