财说| 激光器毛利率低至2.88%,锐科激光还将面临量增价跌

2025-04-22 7:48:03 外汇知识 冯之桃

2.88%,这是国内激光器龙头锐科激光(300747.SZ)2024年四季度的毛利率。这家公司2024年收入31.97亿元,同比下降13.11%;扣非后归母净利润为2983.7万元,同比下降81.99%。其中,公司第四季度业绩显著恶化,单季收入下滑22.65%,亏损4018.76万元,结束了七个季度的连续盈利。

此前,锐科激光单季度毛利率最低点为2022年第二季度的 11.24%,在其他季度公司毛利率基本能维持在20%以上。这意味着,2024年第四季度公司2.88%的毛利率,创出新低。

数据来源:Wind,界面新闻研究部

行业内卷是锐科激光业绩大幅下滑的主要原因。公司表示,2024年出货量达到17.47万台,同比增长9.77%;万瓦以上激光器出货量近6800台,同比增长近20%;手持焊产品销售3.06万台,增长43%,但受产品价格下降影响,导致收入规模不及预期。从各维度看,锐科激光产品销量都有增长,收入反而下滑,估计公司产品平均单价下滑超过20%。

分产品看,锐科激光2024年三大类产品连续光纤激光器、脉冲光纤激光器和超快激光器收入占比分别为79.03%、12.56%和2.2%,毛利率分别下降6.27个百分点、1.06个百分点和18.22个百分点。除超快激光器外,各项产品收入均有下滑。

同时,锐科激光应收账款周转天数也进一步恶化,从2023年度的70.03天拉长到2024年的80.08天。这还是在公司已经大幅提高信用减值损失的情况下——2024年信用减值损失为4299.57万元,相比上年同期的708.75万元大幅提升。

海外业务成为为数不多的亮点。锐科激光海外收入同比增长近40%,达到1.9亿元,创历史新高。2025年公司计划在墨西哥、法国、日本和泰国设立新的服务网点,并强化与国内外设备制造商的合作关系,以支持国际市场的扩展。不过海外业务占公司收入比例仅为6.16%,对整体业绩影响有限。

值得注意的是,锐科激光在营收下滑时,研发强度并未下降。公司2024年研发费用为3.55亿元,同比增长4.97%,研发费用率从2023年的9.19%增加至2024年的11.1%。锐科激光在年报交流会上表示,根据国资委关于市值管理和和高质量发展的要求,公司研发投入将占年度总收入的9%左右,并且这一比例在今年将进一步提高,以满足国资委对研发考核的要求。

锐科激光2024年推出了多款新产品,涵盖不同的激光应用领域,在航空航天、医疗激光、光伏产业、汽车制造、半导体领域等新兴市场取得进展。如公司在航空航天领域与航天增材联合研发的定制版3D打印激光器包括用于铜材料加工的绿光激光器,已经形成批量订单;在汽车制造领域,公司在白车身焊接、热成型材料切割等应用与国内头部汽车厂家具有批量合作。公司新能源业务在新型46系列大圆柱电池的集流盘焊接、注液孔焊接、Busbar焊接等,合格率达99.9%,另外在方形电池的UV毛化及清洗方面推出了定制高能量的脉冲产品,获得市场认可。公司超高功率家族已经覆盖60kW、80kW、100kW、120kW 以及目前全球最高的 200kW 光纤激光器,万瓦激光器销售量逐年增长,同比增长超 20%。

根据锐科激光在年报交流会上的信息,公司2025年订单量预计会有显著提升,并持续增长,到2026-2027年将迎来业务爆发期。不过,公司短期内业绩仍缺乏支撑。2025年一季度初期市场需求较弱,虽自3月份起订单量显著回升销售需求逐月增加,但仍低于去年同期水平。

价格方面,根据目前了解的情况,2024年价格波动主要受到某些竞争对手融资策略的影响,2025年整体价格仍会有轻微下调趋势,但不会像2024年那样大幅下跌。

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